在面临金融危机时，潘展这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，乐笑本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，乐笑即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。这就像一个公司如果面临好的成长机会，对澳发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

货币、教练银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，质疑从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，质疑同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。潘展国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

过去30年，乐笑合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在金融危机时，对澳如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

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后来当其中一些国家（如希腊、质疑意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，潘展需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

过去30年，乐笑合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。对澳足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，教练它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。本书探寻货币本质，质疑为货币理论和国际金融构建了一个新的、质疑基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。